Наиболее благородным видом ставок в глазах обывателя являются многочисленные финансовые рынки и это несмотря на то, что работа трейдера ничем не отличается от казино. В 1973 г. экономист Бертон Малкиел написал: «Обезьяна с завязанными глазами, бросающая дротики в финансовые страницы газеты, может выбрать портфель, который покажет себя не хуже, чем портфель, тщательно отобранный экспертами».
Первым подходом к проблеме стал эксперимент WSJ Investment Dartboard Contest газеты The Wall Street Journal, который они проводили на протяжении целых 14 лет с 1988 по 2022 г. Правила были максимально простыми. Каждый месяц (а позже — каждые полгода) редакция устраивала дуэль. Портфель профи закупала команда экспертов и профессиональных управляющих фондами, используя весь доступный математический аппарат мира. Сотрудники же газеты вешали на стену финансовую страницу с котировками акций и бросали в нее дротики. Четыре компании, в которые они попадали, формировали портфель обезьяны. По истечении срока результаты доходности обеих команд сравнивались между собой, а также с доходностью всего рынка — индексом Dow Jones Industrial Average. Всего было проведено 142 раунда. Если сравнить портфели профи и обезьяны между собой, эксперты выиграли в 61%. Однако, когда результаты экспертов сравнили с обычным пассивным индексом Dow Jones, оказалось, что люди смогли обойти рынок только в половине случаев (71 раунд из 142). То есть шансы аналитика угадать движение рынка были равны буквально подбрасыванию монетки. Наконец, исследователи из Пенсильванского университета детально изучили этот конкурс и обнаружили важный нюанс. Как только WSJ публиковала список акций, выбранных экспертами, тысячи розничных инвесторов тут же бежали их скупать. Это искусственно завышало цену акций в первые дни раунда и давало экспертам фору. Это явление было названо эффектом объявления и если его учесть, то результаты портфелей профи и обезьяны становились одинаковыми.
До этого гипотеза эффективного рынка Бертона Малкиела и труды нобелевского лауреата Юджина Фамы оставались университетской теорией, но после WSJ Investment Dartboard Contest люди осознали, что поведение рынка есть случайность. Конкурс прекратили, кстати, официально потому что формат устарел, а неофициально — потому что на газету жестко нажали авторитетные люди с Уолл-стрит, которых достало, что их выставляют идиотами и мошенниками 14 лет подряд. Однако свое дело эксперимент сделал: сегодня триллионы долларов по всему миру инвестируются именно пассивно — в индексные фонды и ETF.
В январе 1999 г, в самый разгар пузыря доткомов, 5-летняя шимпанзе Рэйвен буквально реализовала метафору Малкиела. Ей дали дротики, и она бросила их в список из 133 технологических компаний. Из выбранных ею акций был создан индекс MonkeyDex, который к концу года показал доходность в 213%. Она обогнала более 6000 профессиональных управляющих фондами и попала в Книгу рекордов Гиннесса. В 2008 г. журнал «Финанс» провел свой эксперимент в России. Цирковой шимпанзе Луше предложили выбрать 8 кубиков с названиями различных акций. Через год портфель Луши показал доходность выше, чем у 94% российских ПИФов. Секрет успеха крылся в том, что Луша совершенно случайно выбрала акции банков, которые государству потом пришлось спасать во время кризиса, из-за чего они мощно взлетели. Британская газета The Observer в 2012 г. устроила соревнование длиной в год. Против команды из трех профессиональных финансовых менеджеров и команды студентов выставили рыжего кота Орландо. Кот делал свой выбор, бросая любимую игрушечную мышь на сетку с названиями компаний. Изначально профессионалы лидировали, обложившись тоннами графиков, «японских свечей» и прочей хитровывернутой аналитики, но к четвертому кварталу пришел черный лебедь, прямо по Нассиму Талебу. Кот несколько раз удачно бросил мышь и по итогам года получил доходность 11% против всего 3.5% у команды людей. Царь-трейдером же стал легендарный хомяк Mr. Goxx — звезда крипторынка. В 2021 г. два специалиста из Германии построили для обычного сирийского хомяка по кличке Макс высокотехнологичную клетку Goxx Capital. Хомяк крутил колесо, которое выбирало одну из 30 криптовалют. Затем он пробегал через один из двух туннелей «Купить» или «Продать». Система считывала это и автоматически совершала реальную сделку на бирже. За несколько месяцев своей карьеры Мистер Гокс увеличил свой портфель почти на 20%. Он обошел по доходности не только индекс S&P500, но и легендарного инвестора Уоррена Баффета, а также фонд Cathie Wood. К сожалению, в конце 2021 г. пушистый трейдер умер, и фонд закрылся.
Вокруг бизнеса разнообразных финансовых инструментов за пару сотен лет усилиями самих финансистов была нагорожена терминология и атмосфера, напоминающая «Науку логики» Гегеля, т.е. густой, как сироп, псевдонаучный бред и в итоге, какие бы регуляции и осуждения не обрушивались на казино, биржу никто не трогает. Чуть менее почетной лудоманией являются популярные в последние лет 10 криптоинвестиции, но самое интересное — это третья штука, чья концепция одновременно проста и гениальна. Речь идет о рынках предсказаний, с которыми мы и будем разбираться.